专题：缩量非行情终结 四季度这三点可能超预期

短剧、漫剧、AI剧已成为内容生态的新竞争主线。

10月14日，AI短剧/漫剧概念再度爆发，并从传媒、影视行业扩散到游戏行业。截至当日收盘，传媒行业包括新经典、引力传媒、掌阅科技等近10股涨停；游戏行业的富春股份、电魂网络涨停，影视行业的慈文传媒涨停。

10月以来，AI短剧/漫剧概念成为市场的热门，龙头股新经典、慈文传媒均连续收获4个涨停板，掌阅科技、新华文轩、果麦文化等也多次涨停。

近期，短剧行业事件催化不断。字节跳动旗下App——被称为“海外版红果”的短剧应用PineDrama上线约9个月后累计下载量突破1亿，日活跃用户约700万，成为海外短剧赛道增长最快的应用之一。

此外，野村证券发布的报告显示，8月，在中国用户使用时长排名前50的App中，字节跳动旗下应用的时长份额已达到41.8%，其中红果免费短剧贡献了主要增量，其使用时长同比暴涨182%，时长份额从2%跃升至6%，跻身全网第四。

另一家科技巨头公司——腾讯日前也上线了“绿泡泡短剧”，加码短剧赛道，依托微信巨大流量池入局短剧赛道，主打“免费好剧，一点就看”，其中免费剧场包含AI剧、真人剧、动漫剧等栏目，观看交互逻辑接近视频号。

另外，首部AI电影《三星堆：未来往事》定档10月23日，首部AIGC长剧《后西游记》10月4日开播当晚，实时收视斩获酷云及欢网同时段省级卫视双网第一，达成酷云“六连冠”，收视峰值再创新高。

AI视频领域火热，OpenAI计划“复活”已经关停半年多的Sora。日前有媒体报道称，OpenAI正与一家专注于电影制作AI视频技术的隐身初创公司谈判，计划将此前已停运的视频生成模型Sora移交给该公司，让其以专业影视工具的形式重新进入市场。

短剧赛道，为何成为科技巨头纷纷布局的“香饽饽”？机构普遍认为，短剧、漫剧、AI剧已成为内容生态新的竞争主线。

国盛证券表示，AI技术降低了内容生产对演员、场景及线下拍摄的依赖，使更多创作者和制作团队能够参与短剧生产，带动作品数量快速增长。

国泰海通证券表示，本轮AI产业化落地前期，应用场景更多集中在Coding、短剧、漫剧等多模态内容创作。

长江证券则表示，AI影视正沿“短剧—长剧—院线电影”的路径持续升维，AI内容正逐步进入主流内容体系，工业化拐点渐近。

从AI短剧的发展历程来看，2025年被视作AI短剧的产业元年，抖音、快手、B站、腾讯等平台密集推出AI漫剧、短剧专项激励政策，上线项目数量同比增长超10倍。2026年，行业在规模继续扩张的同时，重心从“铺量”转向“提质”。在抖音新上线的AI短剧当中，AI仿真人剧占比从年初约57%提升至二季度的70%，全行业微短剧生产环节AI渗透率已超95%。

另外，AI给影视行业带来成本的大幅下降。公开资料显示，2026年一季度，精品AI仿真人短剧制作成本可控制在20万元以内，约为真人精品短剧的十分之一，制作100集AI短剧仅需三天。

市场空间方面，根据DataEye数据，2025年中国微短剧及漫剧市场规模达到约1000亿元，同比增长98%，其中免费微短剧市场规模约533亿元；预计2026年国内微短剧及AI剧漫剧市场规模将突破1210亿元，同比增长约21%，其中免费微短剧规模预计达到573亿元。

A股中，与AI短剧/漫剧相关的概念股有50余只，10月以来，有10只概念股涨幅超过20%，慈文传媒、新经典涨幅均超40%，果麦文化、德才股份涨幅均超过30%。

从资金面来看，10月以来，21只概念股获得融资资金加仓，捷成股份、芒果超媒获加仓金额均超1亿元，掌阅科技、中文在线获加仓均超5000万元。

捷成股份此前在投资者互动平台表示，公司与红果短剧进行了批量化的合作，为其提供真人短剧、AI写实剧和AI漫剧等内容。芒果超媒表示，芒果TV与红果的合作，主要围绕优质成品短剧授权、IP联动开发及联合出品、短剧商业化三大核心方向展开。

上述获融资加仓的21股，10月以来股价整体表现为上涨，仅兆驰股份下跌，该股获融资资金加仓超960万元，公司此前在投资者关系活动中表示，子公司风行在线定位是“创作—分发—消费”全链路的数字文娱创作与分发AI应用平台。

除兆驰股份外，还有8股10月以来涨幅低于10%，其中东方明珠、易点天下涨幅均低于5%。

东方明珠获融资加仓近850万元，10月12日，公司出品的AI互动短剧《消失的秘玺》亮相戛纳电视节。易点天下获融资加仓超310万元，公司为出海营销服务提供商，此前表示，在短剧出海领域已服务了多家行业头部企业。

在其他低涨幅的个股中，昆仑万维（维权）表示，2026年6月底，公司AI短剧平台业务单月流水超6500万美元。天娱数科在今年半年报中表示，公司积极拓展AI长视频、短剧和信息流广告等应用场景。

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